美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落、环比创八个月最大升幅

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2024年1月的美国重磅通胀报告出炉。美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落，核心CPI环比更是创下八个月最大升幅。最新数据凸显美国通胀压力持续，抗通胀之路崎岖博雅斗地主。市场反应强烈，对美联储降息预期回撤。

2月13日周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的增2.9%，12月前值为3.4%。美国1月CPI环比增0.3%，高于预期的增0.2%，12月前值为0.3%。



美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%，与12月前值的3.9%持平，未进一步回落。12月的核心CPI同比数据为2021年中期以来的最低。1月核心CPI环比增0.4%、创八个月最大升幅，高于预期的0.3%，较12月前值的0.3%走高。



所谓的超级核心通胀，也即剔除了住房的核心CPI服务指数环比飙升0.7%，为自2022年9月以来的最大涨幅，同比增幅高达4.4%，创2023年5月以来的最大增长。



另据媒体统计，不包括住房和能源在内，服务业价格较12月上涨0.8%，为2022年4月以来的最高涨幅。

CPI细分类别


分类别来看，食品、汽车保险、医疗、住房成本的价格均上涨。其中，住房价格的上涨是推动CPI走高的最重要原因，对于1月数据，住房对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上。

今年1月起生效的美国CPI新权重更加重视服务业、轻商品。住房类在服务业中占最大权重，约占CPI指数权重的三分之一，这部分的价格环比上涨了0.6%，达到近一年来的最高水平，同比大涨6%。经济学家们认为，住房类通胀的持续放缓是将核心通胀率降至美联储目标的关键。

需要注意的是，个人消费支出（PCE）价格指数对住房领域的重视程度不如CPI，这也是为什么PCE越来越接近美联储2%目标的原因之一。



食品价格也在走高，1月上涨0.4%。在杂货店，火腿价格下跌3.1%，鸡蛋价格上涨3.4%。

能源帮助抵消了部分通胀增长，下降了0.9%，主要是由于汽油价格下跌3.3%。电力成本上涨1.2%。

1月份二手车价格下降3.4%，新车没有变化。机动车保险上涨1.4%。

医疗保健类价格上涨0.5%，医院服务指数环比上涨1.6%，医生服务指数环比上涨0.6%，处方药价格下跌0.8%，医疗类大宗商品价格下降0.6%。

其余类别方面，服装成本下降0.7%，机票价格上涨1.4%，娱乐价格上涨0.5%。



市场反应


美国1月CPI数据公布后，市场对今年降息预期回撤，美股三大股指期货盘前迅速走低，美债下挫，金银大跌，美元指数拉涨：

互换合约显示美联储2024年降息幅度不到100个基点，市场完全消化美联储降息时间从6月份推迟到7月份、对3月份降息的可能性降至几乎为0。纳指期货跌1.33%，标普500股指期货跌0.90%，道指期货跌0.57%。美国国债收益率短线走高，10年期国债收益率日内走高逾8个基点，30年期国债收益率日内走高逾5个基点。美元指数短线涨幅扩大至逾60点，涨幅达0.50%，报104.66。
现货黄金跌穿2000美元整数位心理关口，为2023年12月13日以来首次，日内跌超1%。COMEX白银期货日内跌幅达3%，报22.08美元/盎司。

分析点评


美国CPI公布后，美国总统拜登表示，通胀的代价日益加重，无法承担等待更长时间。美国白宫发言人Jean-Pierre表示，就评估通胀形势而言，并不在意一个月的CPI数据。美国白宫经济顾问布雷纳德表示，实际薪资上升，有助于抵消通胀升幅，的确需要在杂货铺领域看到物价下跌。

许多分析认为，美国1月份CPI上涨幅度超过预期，凸显抗通胀之路崎岖博雅斗地主。美国消费者价格在新年年初回升，使通胀持续下降的希望破灭，数据进一步降低了美联储官员很快开始降息的可能性。如果通胀进一步加速，甚至可能会重新引发美联储官员们将恢复加息的讨论。一些政策制定者们表示，他们希望在降息之前看到价格压力得到更广泛的缓解。

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos点评称，高盛对美国核心CPI升幅料为0.38%的预期非常接近实际发布值0.39%。预计年初物价涨幅将暂时性地支撑核心CPI，药品、汽车保险、烟草、医疗服务等方面都可能会支持这样的预期。

财经金融博客Zerohedge点评称，美国通胀重新加速，意味着工资增长再次不如物价增速。

上周五，美国CPI“年度大修”没像上一年那样出现意外，第四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变；12月CPI环比增幅从0.3%下修至0.2%。这一数据一度被认为巩固了市场的看法，即美联储在通胀问题上取得了重大进展，确认2023年晚些时候通胀正在放缓。

面对美股年初以来上演的史诗级逼空行情，此前野村分析师指出，如果英伟达财报爆雷，或者美国通胀重燃，都有可能终结这一轮美股的涨势。美国经济过热导致“通胀重燃”，终结市场的“降息预期”，可能会让美股出现大幅回撤。

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