国企改制面超九成 混改仍是重头戏

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国企改制面超九成 混改仍是重头戏

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国企改制面超九成 混改仍是重头戏

国务院国资委主任肖亚庆近日公开表示，目前中央企业各级子企业公司制改制面超过92%，省级国资委监管企业的改制面超过90%，全国国资监管系统国资国有控股上市公司达到1082家。国有企业改制面已超过九成，表明了公司制股份制改革成效显著，现代企业制度的进一步完善。

肖亚庆指出，公司制股份制改革是建立中国特色现代国有企业制度的重要基础，要加大力度全面完成国有企业公司制改革，积极引入各类投资者实现股权多元化，探索集团层面股权多元化改革。2017年要继续推进公司制股份制混合所有制改革，建立灵活高效的市场化经营机制，阴唇粉嫩加大推进供给侧结构性改革力度，以管资本为主坚决转变国资监管职能，全面从严加强国有企业党的建设。

这也是继央企负责人大会召开后，肖亚庆再度为2017年国企改革勾勒出清晰的路线图。

作为国企改革的重要一环，当前混合所有制改革试点已经取得阶段性成果，去年已明确首批重点领域混合所有制改革试点企业，同时在10家中央企业子企业开展员工持股试点，中国建材和国药集团混合所有制改革试点取得阶段性成果。上海竞争类企业中三分之二已经实现整体或核心资产上市，河南确定的17户混合所有制试点企业中已有14户实现股权多元化。

今年，按照国资委的部署，将把更大改革自主权赋予“十项改革试点”企业，部分在企业集团层面开展的试点，可以在二级、三级企业加快推进，大胆探索。此外，将以混合所有制改革为突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

由此可看，混合所有制改革仍是下一步改革的重点，但需要指出的是，国有企业混合所有制改革不是为“混”而“混”，而是要通过混合所有制改革建立健全企业治理机制，要发挥市场配置资源的作用，营造统一开放的市场环境，真正吸引民营资本、社会资本进入国有企业，实现体制机制的本质突破，推动国有企业在市场上自主经营发展。（证券日报）

七大央企资本投资试点方案上报 重组整合驶入快车道

“中交集团被确定为国有资本投资公司试点单位，试点的初步方案已经拿出来了，正在向国资委报备，我们在全力推动。”2月23日，中国交通建设集团董事长刘起涛在首届中国企业改革发展论坛上表示。

国资委已明确在神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局、中交集团和保利集团7家央企开展国有资本投资公司试点。与会的一位不具姓名的国资委人士向《华 夏时报》记者透露，上述试点单位均已提交改革方案，“成熟一家，批准一家。”

《华 夏时报》记者获得的最新消息是，神华集团正在牵头做煤炭行业兼并重组方案，提交的国有资本投资公司试点方案获批之后，今年就会实施。另外6家央企的试点方案今年也会陆续落地，央企的重组整合将驶入快车道。

试点方案已上报

在第二批国有资本投资公司试点单位当中，中交集团特点鲜明，它不仅是基础设施领域的唯一一家试点企业，同时也是在整体上市的基础上试点的。

至于试点方式，刘起涛曾表示，中交集团要从目前的管资产为主转向管资本为主，将来以管理若干个产业集团的资本来实现做大做强或做小退出，通过资本的增持和减持来调节，而不是在市场一线管资产。

记者从中国企业改革发展论坛上获悉，招商局集团也已上报“招商局集团改组为国有资本投资公司试点工作方案”。

根据方案，招商局集团未来将按照“总部主导、做实平台、提高能力、整合资源”的总体思路，充实完善集团作为资本投资运营平台的执行主体，通过资本运营优化现有业务组合，实现保值增值。

上述国资委人士告诉《华 夏时报》记者，不仅是中交集团和招商局，神华、宝武、五矿、保利的试点方案均涉及“重塑总部职能”相关内容。

这并非偶然。作为首批国有资本投资公司试点单位的中粮集团，其在去年出台的试点改革总体方案也重点“关照”了总部建设。按照“集团总部资本层-专业化公司资产层-生产单位执行层”三级架构，中粮集团瘦身健体，压缩管理层级，构建“小总部、大产业”体系。

依据精简高效原则，中粮集团将职能部门从13个压缩到7个，人员从610人调整至240人之内。

“去年总部的改革把职能部门从14个部门减到9个，处室从56个减到32个，管理人员控制在230人以内，实现了小总部、大产业的构架。”国家开发投资公司董事长王会生说。国投与中粮同时被纳入首批国有资本投资公司试点。

在各家的试点方案中，金融板块成为清纯校花沦为胯下玩物或缺的部分。目前，宝武集团已设立产业和金融业结合发展中心，承担金融板块的资本投资运营功能，对资产总量、结构和效率负责，推进资本投资项目的“投、融、管、退”。此外，招商局集团正在积极推进从三大主业到三大平台的重大战略性转换，实现实业经营、金融服务和投资与资本运营的有机结合。

据王会生介绍，国投先后成立了国投创新、国投创意等5家资本基金管理公司，先后发起设立了国家先进制造业产业投资基金、国家科技成果转化基金、国家新兴产业创意投资引导基金等等，目前我们管理的各类基金已经接近1500亿元，在战略新兴产业发展当中发挥着积极的作用。

“这有助于解决国企改革、供给侧改革过程中‘钱从哪里来’的问题。”中国企业研究院首席研究员李锦说。

重组或驶入快车道

国资委主任肖亚庆23日强调，要围绕服务国家战略，阴唇粉嫩优化国有资本重点投资方向，充分发挥国有资本投资、运营公司的作用，促进国有资本合理流动优化配置。

在王会生看来，国有资本投资公司要通过投融资产业培育、资本整合推动国有资本向关系到国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要领域和行业集中，特别是要向战略新兴产业集中发挥国有资本在供给侧结构性改革中的引领作用。

过去的14年，国投集团通过市场化的机制退出了1800多个项目，回收了2600多亿元重点保证国家新兴产业的投入。

“国投发挥资本投资公司市场化、专业化运作的平台作用，先后整合了5家中央企业，在结构调整中发挥了重要的作用。”王会生说。其中不乏“大手笔”：2014年把航运板块全部化转给中海中远集团，2016年主动将500多亿元煤炭资产全部整体移交给中煤公司。

无独有偶。中粮集团推进整合组建了18个专业化公司，从内部整合走向外部整合。去年7月，中纺集团整体并入中粮集团，成为其全资子企业。

据了解，重组以来，双方覆盖全球主要产区和销区的经营网络对接，进一步完善了中粮的全球布局，使之在粮油领域具备更强的上游掌控能力、物流保障能力、综合加工能力和市场覆盖能力。

上述试点方案提道：下一步中粮将对旗下粮贸、油脂、饲料、棉花等业务实施深度整合，持续做强做优做大，打造“世界一流企业”。

值得一提的是，国有资本投资公司在央企重组整合中发挥越来越重要的作用。过去3年中，央企近一半的重组由国有资本投资公司主导。李锦注意到，《中央关于深化国企改革的指导意见》把“三个一批”的事交给国有资本投资公司。

所谓“三个一批”是指“创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”。记者获悉，7家央企的试点方案今年会陆续落地，央企的重组整合将驶入快车道。

肖亚庆表示，要加快深度调整重组步伐，稳步推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，进一步实施专业化重组。

肖亚庆谈混改重点提到哪几个行业？这些概念股值得关注！

2月23日，国务院国资委主任肖亚庆在首届中国企业改革发展论坛上表示，混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

会上，国家发改委副秘书长范恒山强调，对已经实行混合所有制的国有企业应着力在完善现代企业制度，提高资本运营效率上下功夫。主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业原则上都要实现公司制股份制改革，实现股权多样化。主业处于重要行业和关键领域的商业类国有企业要保持国有资本的控制地位，支持非国有资本参股。在集团公司层面，在国家有明确规定的特定领域，坚持国家控股；其他领域，积极引入各类投资者。

作为中国市场经济的重要主体，国有企业的改革始终是中国经济体制改革的中心环节，国有企业的发展质量在很大程度上影响着新常态下中国经济的健康持续发展优势。

事实上，早在去年底的中央经济工作会议上，就提出将混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，并按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

数据显示，目前中央企业各级子企业公司制改制面超过92%，省级国资委监管企业的改制面超过90%，全国国资监管系统国资国有控股上市公司达到1082家。

公司制股份制改革全面提速，混合所有制改革稳步开展。从实施情况来看，国企改革已进入深化改革期，企业形态的转变，有力促进了公司治理结构的完善和资本运营效率的提升。

电力

目前，上市电力公司的资产占行业总资产的比重仍然较低，随着中央及地方国资委对推动集团整体升上市、提高国有资产证券化水平的大力支持，以及电力行业的估值修复，未来电力行业的资产整合有望提速。电力行业的改革中，国家电网的改革备受关注。电网改革和电力体制改革相结合将产生非常大的机会。

相关概念股：国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、平高电气(600312)、置信电气(600517)、华能国际(600011)、华电国际(600027)、大唐发电(601991)、国电电力(600795)、国投电力(600886)、国电南自(600268)。

石油和天然气

国企改革的最主要标的一定是两桶油，中国石化和中国石油。而石油夜店游戏改革和国企改革是国家的长期战略。此前中国石化销售板块的混合所有制已经持续推进，是国企改革的排头兵。未来，中国石化和中国石油仍将是国企混改的重要标的。

同时上海石化作为中国石化的子公司，未来很大程度上也将受到大股东中国石化的战略规划影响，未来分业务板块专业化上市的预期会逐步增强。此前石化油服(原来的S仪化)、江钻股份已经实现了油田服务和钻采机械单一板块的整体上市。

相关概念股：中国石油(601857)、中国石化(600028)、上海石化(600688)、石化油服(600871)。

铁路

中国的高速铁路建设，无疑备受世界瞩目。去年年底，神州高铁易主，控股股东从个人变成了海淀国投，成为国资和民营资本共同从事铁路行业的一个例子。而我国绝大多数的铁路事业都由国家把控，引入民营资本，激发国企活力，提升资本运用效率，也是促进行业未来发展的方向。

相关概念股：广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)。

民航

市场中对于三大航空公司合并的传言性感小护士于耳，称国航、东航、南航三大航空集团存在兼并重组的可能性。之前媒体也报道过将通过政府引导、市场运作，推动联合重组，尽快形成两三家具有国际竞争力的大型网络型航空公司。据预测，未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。其中，航空货运转型或加大重组力度，与物流快递业合作。

相关概念股：中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)。

电信

去年底，中国电信发布了2017年深入推进业务生态化发展的策略与举措，详解了中国电信2017年营销策略、终端发展、资源投入、合作政策等方面的信息。此外，中国联通已经开始探讨2/3G 网络重耕方案，预计2017 年会有4G 无线接入网设备的采购计划；中国移动方面的重耕要等待FDD 牌照发放以后才会有相应规划。

相关概念股：中兴通讯(000063)、通宇通信(002792)、高新兴(300098)、中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、光迅科技(002281)。

军工

2017年，军工领域混合所有制改革有望从四大领域展开：一是军工集团的混合所有制，中船工业等集团有望成为混合所有制试点单位；二是军工科研院所改制，年内部分科研院所有望率先启动改制，改制完成后，科研院所资产证券化有望加速；三是员工持股及股权激励，股权激励向军工集团推进、IPO时管理层持股成为上市公司改革新方式；四是军工集团的资产证券化，目前军工集团全市场综合资产证券率为40%左右，未来继续提高空间大。

相关概念股：烽火电子(000561)、中航电测(300114)、中航飞机(000768)，中航动力(600893)、中航光电(002179)、中航高科(600862)、中航机电(002013)、航天发展(000547)、钢研高纳(300034)、贵航股份(600523)、中国卫星(600118)、中直股份(600038)、中国重工(601989)、四川九洲(000801)、成发科技(600391)。

后记：从相关概念股总体情况来看，这些公司的净资产收益率普遍不高，说明公司真正的盈利能力还较低；而资产负债率高于50%的公司却十分普遍，许多企业在利用高杠杆来盈利。这些特点在目前的国资背景的上市公司中很常见。

实行国企混合所有制改革，其根本目的就是要在国有企业中引入社会民营资本，让国企的资源和民企的效率充分结合，让民营资本起到催化剂的作用，阴唇粉嫩降低企业杠杆，让企业成为真正赚钱的公司。这也是与目前倡导的供给侧改革的要义所在。(证券时报)